Resultados FY 2023 de PinDuoDuo y Halyk Bank. China Nonferrous Mining y el Shaft 28.

Seguimos de cerca resultados y noticias de las empresas del Universo Momentum y la cartera ResGloStocks.

En esta oportunidad me propongo analizar resultados de PinDuoDuo, empresa China que comentamos con Cipres hace algunos meses¹, y de Halyk Bank, Banco de Kazajistán que tengo en cartera desde hace un par de años.

También quería comentar una información que me pareció importante sobre China Nonferrous Mining (1258 en Hong Kong) que se ha publicado en portales chinos de la empresa y de Zambia, pero no en la bolsa de Hong Kong.

No tengo posición en PinDuoDuo. Tengo posición en Halyk Bank y en China Nonferrous Mining.

La semana pasada PinDuoDuo, ahora llamada PDD Holdings, presentó resultados del anuales y del cuarto trimestre del año 2023.

LOS NÚMEROS

Los ingresos del cuarto trimestre aumentaron un 123% hasta los 88.881 millones de RMB, principalmente producto del aumento de los ingresos por Online marketing services (Servicios de marketing en línea) del 57% y Transaction services (Servicios de transacciones) del 357%.

Los costos de los ingresos (Costs of revenues) aumentaron 293%, principalmente por mayores costos de cumplimiento, tarifas de procesamiento de pagos, costos de mantenimiento y gastos del centro de llamadas. Los gastos operativos aumentaron un 44%, principalmente por los gastos de ventas y marketing, esto es actividades de promoción y publicidad.

Los beneficios por intereses e inversiones aumentaron un 222%, y fueron el 18% del Beneficio Neto del cuarto trimestre.

Durante el cuarto trimestre de 2023, tanto el Margen Operativo como el Margen Neto aumentaron de 22,89% a 25,20% y de 23,7% a 26,19% en relación al mismo trimestre del año anterior.

El aumento de los ingresos ha generado un aumento del Beneficio Neto del 146% durante el cuarto trimestre, que alcanzaron los 23.280 millones de RMB ó 3.278 millones de USD.

El Beneficio Neto durante todo el año 2023 fue de 8.454 millones de USD. La capitalización de mercado de PDD Holdings es de 163.400 millones de USD, y el Enterprise Value de 134.204 millones de USD. Esto quiere decir que actualmente PDD Holdings cotiza a 19 años de Beneficio Neto de 2023.

El efectivo generado de actividades operativas mejoró de 26.550 millones a 36.890 millones de RMB ó 5.195 millones de USD. El Efectivo de operaciones durante todo el año 2023 fue 13.262 millones de USD. El principal motivo del aumento es el incremento del Beneficio Neto.

En los movimientos del cuarto trimestre y de todo el año 2023 hay salidas de efectivo tanto de actividades de inversión como financieras, pero no hay detalle de los motivos. Observando el Balance podemos inferir que una parte importante del efectivo de inversiones se colocó en “Short-Term investments”. Los ingresos por intereses que vemos en la cuenta de resultados, representan el 3,7% del efectivo colocado en “Short-Term investments” al 31 de diciembre de 2022.

En el lado de los Pasivos, el mayor monto es “Payable to merchants”. Esto es dinero que la empresa debe a los comerciantes por las ventas realizadas a través de su plataforma, dinero que aún no ha pagado. El balance está sano. No tiene deuda financiera y con los activos corrientes cubre todos los pasivos.

LOS COMENTARIOS Y LA CONFERENCE CALL

2023.

El Sr. Lei Chen, Presidente y Co-Director Ejecutivo de PDD Holdings declaró: "El año 2023 representa un capítulo fundamental en nuestra historia corporativa mientras nos trasladamos hacia un desarrollo de alta calidad". "En 2024, seguimos dedicados a mejorar aún más las experiencias del consumidor, mejorar las innovaciones tecnológicas y generar impactos positivos en nuestras comunidades".

"En 2023, en medio de un sentimiento positivo del consumidor, nuestra plataforma experimentó un resurgimiento saludable en la demanda. En el cuarto trimestre, nos centramos en mejorar el bienestar del consumidor haciendo que productos de alta calidad sean más accesibles. Esto se logró a través de una serie de eventos como el festival de compras del Doble 11 y Doble 12. Hemos visto un crecimiento sostenido en la participación del consumidor en nuestra plataforma durante todo el cuarto trimestre".

El Director Ejecutivo y Co-Director Ejecutivo, el Sr. Jiazhen Zhao, dijo: "En el cuarto trimestre, vimos una demanda creciente impulsada por un alentador sentimiento del consumidor". "Continuaremos con nuestra estrategia de desarrollo de alta calidad, nos mantendremos dedicados a ofrecer gran valor y un servicio excepcional, y seguiremos construyendo comunidades prósperas que puedan beneficiar a todos".

"Durante el Día de los Solteros del año pasado, ayudamos a nuestros comerciantes a vender más y a nuestros usuarios a ahorrar más. Nuestro canal de ventas Flash actuó como un motor de crecimiento para más de 100.000 comerciantes PYME. Y para el final del evento, más de 40 categorías de productos, las ventas se duplicaron. Estos incluyeron productos agrícolas, productos de marca nacional y productos importados de calidad". "Durante el Día de los Solteros, más de 620 millones de consumidores se beneficiaron del programa de 10 mil millones de RMB con un volumen de pedidos más que duplicado. Al mismo tiempo, nos complace ver que el valor de nuestra plataforma ha sido cada vez más reconocido por nuestros comerciantes. El número de comerciantes, marcas y productos que participan en nuestras actividades promocionales alcanzó nuevas alturas. Nuestros comerciantes están creciendo junto con nuestra plataforma". "Desde el lado de la oferta, aprovechamos nuestra tecnología y escala para proporcionar servicios diferenciados para nuestros comerciantes PYME. Y a través de estos servicios, ayudamos a los comerciantes PYME a expandir su alcance en el mercado y, al mismo tiempo, ampliar la selección de productos disponibles en nuestra plataforma. Y al hacerlo, creamos un ciclo virtuoso".

Cadena de suministro y los Agricultores.

"Refinaremos nuestra visión de la cadena de suministro y las capacidades tecnológicas para ayudar a los fabricantes a reducir costos, aumentar la eficiencia y desarrollar más productos que resuenen profundamente con los consumidores. Nuestro apoyo a una nueva generación de agricultores y comerciantes expertos tanto en agricultura como en comercio electrónico es inquebrantable. Esto es parte de nuestro esfuerzo continuo por impulsar el empleo local y aumentar los ingresos de los agricultores". “Pinduoduo ofrece soporte para productos agrícolas especiales a través de iniciativas como la comisión 0 y el programa de 10 mil millones de RMB para productores agrícolas, como el sector de naranjas y alimentos verdes”.

Expansión fuera de China

“En cuanto a nuestras operaciones globales, desde su lanzamiento en septiembre de 2022, nos hemos expandido a 5 países, 50 países y regiones”.

"Nuestra visión para el negocio global es utilizar nuestra cadena de suministro y capacidades tecnológicas para llevar a los consumidores globales a comerciantes sobresalientes y productos de alta calidad de todo el mundo, ayudando a consumidores de todos los ámbitos a alcanzar sus sueños. Actualmente, el negocio se encuentra en una etapa relativamente temprana, con muchas incertidumbres y desafíos por delante. A pesar de los cambios en el entorno del mercado y el panorama competitivo, la demanda de los consumidores por más ahorros y mejores servicios es universal. Por lo tanto, nos dedicaremos a integrar nuestra estrategia de desarrollo de alta calidad en nuestras operaciones globales y estaremos preparados para inversiones a largo plazo. Tenemos confianza en el valor único de nuestra plataforma y damos la bienvenida a que muchos socios se unan a nosotros para crear más valor para los consumidores a nivel mundial".

El consumidor

"A través de interacciones con nuestros usuarios, estamos observando una creciente demanda de actualización del consumo. La actualización del consumo no se trata de un consumo elevado o excesivo. Se trata más bien de ofrecer a nuestros usuarios mejores productos y servicios a precios más accesibles para generar más ahorros". "Nos enfocamos en esfuerzos promocionales en bienes de consumo premium, como marcas nacionales de tendencia, productos importados y productos de alta calidad".

"El 2024 será un año de promoción del consumo como siempre, guiado por el principio del Consumidor Primero. Continuaremos mejorando la variedad de productos y servicios ofrecidos en nuestra plataforma, profundizaremos nuestra cuota de mercado de valor por dinero, actualizaremos nuestra experiencia de compra y mejoraremos la actividad de los usuarios. Y como resultado, podremos ofrecer más visibilidad y oportunidades de ventas para comerciantes de calidad, fortaleciendo así el feedback positivo en nuestra plataforma".

"Tenemos el impulso del volumen, mejorar la eficiencia de rotación, reducir los costos operativos, minimizar el riesgo del producto y, en consecuencia, reducir los precios de los productos, formando un ciclo virtuoso".

Dividendos y Recompras.

Los analistas presentes en la Conference Call preguntan por el retorno al accionista, poniendo como ejemplo los anuncios de recompras y dividendos de otras empresas chinas. Contestan: "En cuanto a la rentabilidad, siempre enfatizamos que, aunque todavía estamos en etapa de desarrollo, la rentabilidad no es nuestra prioridad. Considerando nuestra actual etapa de desarrollo, nuestro enfoque estratégico sigue siendo el desarrollo de alta calidad de la plataforma. Por lo tanto, nos centraremos en construir el valor a largo plazo de la plataforma, lo cual es consistente con el interés de nuestros inversores. Nuestro ciclo de ejecución empresarial se ve afectado por diversos factores y puede no estar alineado con nuestro ciclo de informes financieros. La rentabilidad en una base trimestral puede fluctuar de manera elegible según las diferentes oportunidades de inversión que identifiquemos. Por lo tanto, los resultados financieros en el cuarto trimestre pueden no servir como referencia para los trimestres futuros. En cuanto a la recompra de acciones y los dividendos, básicamente estás preguntando sobre nuestra asignación de capital en general, que también está afectada por la etapa de desarrollo hacia adelante. Cada empresa se encuentra en una etapa diferente de desarrollo. Y para nosotros, todavía estamos en la fase de inversión. Por lo tanto, nuestro enfoque actual sigue siendo invertir en nuestro valor a largo plazo".

CONCLUSIONES

- A nivel números no hay mucho que discutir. Lo que se observa es crecimiento sólido. Eso genera que la empresa cotice a un PER muy por encima de otras empresas chinas, y como suele pasar, el crecimiento deberá convalidar ese PER alto con el correr de los años. La empresa destaca del cuarto trimestre la mejora de la demanda y el proceso de mejora de la calidad de la plataforma para beneficio de comerciantes y consumidores. También está latente el objetivo de ofrecer los productos al menor costo posible.

- La empresa cotiza a PER 19 del Beneficio de 2023. ¿Porqué no anualizamos los últimos trimestres y con la consecuente reducción del PER? La empresa dice que no tiene sentido analizar los resultados por trimestres, porque la rentabilidad de la empresa puede variar, por lo tanto, me parece justo pensar el PER de la empresa tomando un año completo, y no anualizando trimestres o semestres.

- Para mi la cuestión en PinDuoDuo gira en torno a la credibilidad de estos números. Leo en varias plataformas a inversores estadounidenses que desconfían de lo presentado, e incluso hacen referencia a que la auditora, Ernst & Young, era quien auditaba a Wirecard. También hace un par de semanas un video de Financial Times se centra en las dudas sobre los reportes financieros y se pregunta por cuestiones sobre el modelo de negocio que no quedan claras². Es curioso porque algunas de esas dudas también las hemos planteado con Cipres cuando presentamos la empresa y leímos su política de privacidad, algunas de ellas tuvieron respuesta, otras no.

- Mi sensación es que esta desconfianza puede ir en aumento si la empresa no empieza a repartir dividendos, si la empresa no empieza a mostrarle a los accionistas que puede devolverle algo del valor creado. No me parece muy razonable pedir recompras al precio actual, pero si la respuesta a la pregunta por dividendos es que están invirtiendo en crecimiento y que la rentabilidad puede fluctuar, creo que el camino para la acción se puede volver complicado.

- A esta desconfianza ayudan los pocos detalles que se brinda en el reporte, este último de tan solo 7 páginas. La empresa no presenta prácticamente ningún KPI (Indicadores Clave de Rendimiento). Tampoco hay detalles sobre los motivos del aumento de los ingresos. En la Conference Call hablan de 620 millones de consumidores durante el Día de los Solteros, pero ese número no se comenta en el reporte. Tampoco publican una Presentación para Inversores que muestre algo de las operaciones de la empresa o a la plataforma en funcionamiento.

Cada uno elegirá hasta donde confía o no en una empresa así. Comparemos esta forma de informar con lo que hace Kaspi, o lo que veremos a continuación en Halyk. Me quedó con empresas más transparentes, o que tengan la intención clara de mostrar transparencia. Sin poner en duda la veracidad de lo que informan, me parece siempre mejor poder tener detalles al máximo de las empresas en las que uno elige invertir.

Halyk presentó resultados anuales el 15 de marzo. Vamos a ir viendo cosas que me han parecido importantes de todo lo presentado.

Los ingresos por intereses aumentaron en un 33,8% respecto al año 2022, principalmente debido al aumento en la tasa promedio y los saldos de préstamos a clientes. Los gastos por intereses para el período de 12 meses de 2023 aumentaron en un 48,6%, como resultado del crecimiento en la tasa promedio sobre los montos adeudados a clientes y el aumento en la proporción de montos en KZT³ adeudados a clientes.

Pero también hay que destacar que, en diciembre de 2023, los gastos por intereses de Halyk tuvieron un efecto negativo por la amortización anticipada de 24.800 millones de KZT que corresponde a la devolución de una ayuda estatal que recibió el Kazkommertsbank en 2015⁴. Ese banco luego fue adquirido por Halyk Bank. Por este motivo, los gastos por intereses del cuarto trimestre tienen este costo que todavía falta cubrir, pero que no representará mayores problemas a futuro. El monto de esa deuda con el estado no es grande y se debe ir devolviendo de acuerdo a una regulación: Cada vez que se reparte dividendos o se recompran acciones, se debe devolver el 10% del monto a repartir o destinado a recomprar. Dijeron en la Conference Call: “En cuanto a los pagos de la deuda con el Estado, definitivamente, se pagarán según la regulación, pero también podemos considerar pagar más, como hicimos el año pasado”. “El año pasado, teníamos el monto nominal del apoyo estatal fue de 250.000 millones de KZT. Este año el monto nominal del apoyo estatal se redujo a aproximadamente 182.000 millones de KZT”.

Para ponerlo en perspectiva, el total de los préstamos otorgados por Halyk es 51 veces esa cantidad que Halyk debe devolver al Estado, aún así, fue un tema central en la Conference Call.

El margen neto de intereses (Net Interest Margin) se vio afectado positivamente por el aumento en las tasas promedio tanto de los préstamos a clientes como de los montos adeudados a clientes debido al aumento en las tasas de interés del mercado. Además, la proporción de préstamos a clientes en el total de activos generadores de intereses aumentó considerablemente. También hubo un aumento en la tasa promedio de los montos en moneda extranjera adeudados por instituciones crediticias y en los equivalentes de efectivo e inversiones que generan intereses en moneda extranjera tras el aumento global de las tasas de interés en USD. Como resultado, el margen neto de intereses aumentó al 6,2% anual para el período de 12 meses de 2023 en comparación con el 5,6% anual para el período de 12 meses de 2022.

Pero también tenemos que señalar que si eliminamos el pago por el Kazkommertsbank, el Net Interest Margin del cuarto trimestre del 2023 habría alcanzado el 7%, la mejor marca del año.

Los ingresos y gastos por comisiones y tarifas (Fee and commission) fue impulsada por el aumento en el número de clientes y el crecimiento de la actividad transaccional de los clientes. Los ingresos netos por comisiones y tarifas para el año 2023 aumentaron un 19,5% frente a 2022 debido al aumento en los ingresos netos por transacciones tanto de personas jurídicas como de individuos, así como en las tarifas por cartas de crédito y garantías emitidas. Los ingresos netos por comisiones y tarifas para el cuarto trimestre de 2023 disminuyeron un 20,3% frente al cuarto trimestre de 2022 debido al aumento en los gastos en bonificaciones del programa de lealtad y tarifas de seguro de depósito a pagar al Fondo de Seguro de Depósitos de Kazajistán.

Respecto a esto último, dicen en la Conference Call: "Hicimos esta gran promoción de fidelización por segundo año consecutivo. El año pasado, esto tuvo como objetivo particular promover los pagos QR. Y eso fue un gran éxito en términos de incorporar más clientes, lo que se evidencia en un mayor número de usuarios activos mensuales en nuestra plataforma. Vemos un mayor compromiso de nuestros clientes. Con nuestra plataforma, vemos una respuesta bastante fuerte de nuestros clientes al QR, que presentamos recientemente. Entonces, estas promociones, como vimos en el pasado, tienen un efecto duradero".

Otros ingresos no relacionados con intereses (Other non-interest income) disminuyeron un 1% en 2023 frente a 2022, principalmente "debido a una menor ganancia neta por operaciones de cambio extranjero, en medio de una mayor volatilidad de los tipos de cambio y tasas de interés en 2022". Los ingresos netos por seguros mejoraron un 89,2%, debido al crecimiento general del negocio de seguros de vida y generales.

VALORACIÓN Y DIVIDENDO

Dejando de lado el impacto negativo por la amortización del Kazkommertsbank, el Beneficio Neto de Halyk Bank durante 2023 fue de 693.436 millones de KZT. Al cambio actual de 451,5 KZT por USD, esto deja un beneficio neto en USD de 1.535 millones de USD, con una capitalización de mercado de 4.840 millones de USD. Halyk Bank está cotizando a un PER 3,15.

Qué dijeron en la Conference Call respecto al dividendo: "Este año será el año de transición para pasar a los pagos de dividendos dos veces al año. Será alrededor del 40% del beneficio neto del año pasado. Y el segundo pago será en la segunda mitad de este año, y la expectativa es que sea alrededor del 10% del beneficio neto del año pasado".

En línea con esta información de la Conference Call, la empresa llamó a Asamblea de Accionistas para el 25 de Abril. En ella se aprobará el reparto del 40% del Beneficio Neto del año 2023. Esto da como resultado un dividendo de 25,43 KZT. Teniendo en cuenta el cambio USD.KZT y el ratio de 1 ADR=40 acciones ordinarias, este primer dividendo será de 2,25 USD por ADR, rindiendo un 12,6% al cierre del último viernes. A este dividendo, faltará el segundo reparto con cargo a 2023 que será, como mínimo, el 10% del beneficio neto del año 2023.

A nivel balance, el efectivo en caja disminuyó de 2.028.831 millones de KZT a 1.377.315 millones de KZT. ¿Hacia donde se fue ese efectivo? Hay un aumento considerable en Activos Financieros y en los préstamos otorgados a clientes (Loan to customers). Los Activos Financieros que más aumentan son Letras del Tesoro del Ministerio de Finanzas de Kazajistán.

Los activos están claramente por encima de los pasivos, el mayor activo son los préstamos a clientes. Es decir, para responder a los pasivos, los préstamos otorgados a clientes tienen que cobrarse. ¿Cómo viene el riesgo de impago de la cartera de préstamos de Halyk Bank? Los NPL a 90 días⁵ y el Cost of Risk⁶ están muy bien.

Durante 2023, el Patrimonio Neto de Halyk aumentó 23%, en comparación con el cierre del ejercicio 2022, hasta los 2.476.954 millones de KZT, principalmente debido al beneficio neto obtenidos por el banco durante el año. Este gran crecimiento del Patrimonio Neto, incluso luego del pago de dividendos, está por encima del 21% del crecimiento del año 2022 en comparación con el 2021.

Los requisitos mínimos de adecuación de capital⁷ regulatorio en Kazajistán son del 9,5% para k1, del 10,5% para k1-2 y del 12% para k2, incluyendo un colchón de conservación del 3% y un colchón sistemático del 1% para cada uno. Todo indica que el Banco no tiene mayores problemas en relación al Patrimonio y en relación a estos requisitos de adecuación de capital, que incluso ya están por encima de diciembre de 2022.

Halyk brindó un Guidance para 2024 donde estiman un Beneficio Neto para 2024 de "más de 800.000 millones de KZT". Al cambio actual, 800.000 millones de KZT serían 1.771 millones de USD, lo que dejaría a Halyk cotizando a un PER de 2,7 del Guidance para 2024.

VAN ALGUNOS DETALLES INTERESANTES DE LOS RESULTADOS

Tanto la Halyk Super-App como Onlinebank están creciendo mucho. El Banco opera cada vez más digitalmente. En Halyk Super-App, la cantidad Mensual de Usuarios Activos aumentó un 46,2% interanualmente. Ya el 77% de los clientes operan de manera digital. Los clientes activos ya son 10,2 millones.

Los usuarios activos mensuales de Onlinebank, la aplicación para empresas, aumentaron 8,1% en relación a 2022.

El 83% de los nuevos depósitos de Minoristas se realizan online.

Los préstamos corporativos aumentaron un 13,3% interanualmente. El 73,5% de los préstamos es en Tenge Kazajo. La empresa brinda un gráfico donde detalla la variedad de sectores a los que otorga préstamos. Me parece interesante el crecimiento de “productos bancarios por clientes” que aumenta 4,45 a 4,59.

Dicen en la Conference Call: "Vemos que seguimos creciendo más rápido en el comercio minorista y especialmente en las PYME, que tienen tasas más altas en comparación con las empresas. Y el tercer elemento es que todavía tenemos que revisar al alza los precios de los instrumentos a más largo plazo, lo que fue originado por el banco hace 5 o 6 años”.

Halyk Invest, la App para inversores retail y Halyk Finance, aumentaron la cantidad de clientes x1.7. El volumen de transacciones aumentó 43,1% en relación a 2022. El número de clientes activos creció x2.2.

El 30% de la colocación de la IPO de Air Astana, se realizó a través de Halyk Invest.

Interesante el crecimiento mostrado en Uzbekistán.

El portfolio de préstamos a Minoristas aumentó un 53% y los depósitos de Minoristas un 50%. El número de transacciones a través de terminales POS aumentaron un 70%. El número de POS se multiplicó x2.3. La cantidad de cajeros automáticos aumentó 61%.

A nivel Corporativo, los préstamos aumentaron un 38% y los depósitos un 62%. La cantidad Mensual de Usuarios Activos en Tenge Business aumentó de 290 a 1.495 y el número de compañías a 3.900.

En la Conference Call agregaron que “Tenge Bank⁸ generó 92.500 millones de KZT en ingresos por intereses, tarifas y comisiones durante 3 años”. Todavía es algo chico en relación al tamaño de Halyk en Kazajistán.

Halyk llegó a un acuerdo para integrar el programa de fidelización de Halyk en la plataforma “Kundelik” para estudiantes de secundaria y preparatoria. Además, brindó la posibilidad de abrir tarjetas de pago para esos niños. Dice la empresa: “Este proyecto nos brindó la oportunidad de atraer nuevos clientes más jóvenes y hacer de Halyk su primer banco”.

La cantidad de Usuarios Activos entre 6 y 18 años aumentó de 14.500 a 215.800 desde el 1 de septiembre de 2023 hasta fin de año. El programa cubre el 73% de las escuelas del país.

En septiembre de 2023, Halyk lanzó un nuevo producto: préstamos digitales para automóviles. Esto se hizo en colaboración con los clientes corporativos del Banco y los principales concesionarios de automóviles del país: “Alcanzamos una participación de mercado del 24,4% en préstamos para automóviles en diciembre de 2023, un aumento de 12,2 veces. Ahora Halyk Solution representa una participación importante en las ventas a crédito de los concesionarios de automóviles asociados”.

Se refirieron en la Conference Call a un posible aumento de impuesto⁹ a los bancos que comenté hace unos días en Twitter: “Potencialmente lo que se discutió es aumentar el impuesto corporativo para el sector bancario del 20% al 25%. Pero no sabemos con cuáles sugerencias particulares se avanzarían más”.

El 14 de septiembre de 2023, China Nonferrous Mining informó a la bolsa de Hong Kong sobre el desarrollo de nuevos proyectos de cobre en Zambia. Uno de esos proyectos es el llamado “Shaft 28”. Normalmente, la empresa no informa mucho oficialmente de estos proyectos, y se termina encontrando información por otros canales o directamente por órganos de difusión de las subsidiarias, a través de medios chinos.

Shaft 28 detuvo la producción en el año 2008 cuando el pozo se inundó completamente. Esta unidad de producción no era operada por China Nonferrous Mining.

China Nonferrous Mining, a través de su subsidiaria “CNMC Luanshya Copper Mines”, tiene la intención de secar el pozo y retomar producción.

En la mañana del 4 de marzo, Wang Jingjun, presidente de Luanshya Copper Mines, celebró una reunión con Dingani Banda, director de la Administración Fiscal de Zambia, en Lusaka: “Las partes intercambiaron puntos de vista sobre el trabajo fiscal clave y alcanzaron un amplio consenso”.

En dicha reunión "el presidente Wang Jingjun presentó que Luanshya actualmente enfrenta desafíos en el desarrollo de recursos. El proyecto de desarrollo de Shaft 28 está a punto de entrar en la fase de bombeo subterráneo de agua, con una inversión estimada de 100 millones de USD. Ante la severa presión de flujo de efectivo, Luanshya espera que la Autoridad Tributaria de Zambia brinde apoyo político en cuanto al reembolso del impuesto al valor agregado. Luego, el presidente Wang Jingjun, presentó detalladamente el plan general de desarrollo del Proyecto Shaft 28 y la significativa importancia práctica de este proyecto ante los participantes. El director general de la Autoridad Tributaria de Zambia, expresó su deseo de que ambas partes continúen fortaleciendo su cooperación, expandiendo la profundidad de la cooperación en el ámbito tributario y brindando el apoyo tributario necesario para el desarrollo de Shaft 28. Finalmente, con respecto a la situación actual del reembolso del impuesto al valor agregado, el director Dingani Banda propuso que Luanshya participe activamente en la construcción del proyecto Smart Invoice y que ambas partes negocien conjuntamente un plan de reembolso del impuesto al valor agregado sobre esta base".

Por otro lado, un medio de Zambia realizó una nota en video donde se brindan detalles del proyecto, por parte de la periodista y por parte de un funcionario de la subsidiaria de China Nonferrous Mining:

• 100 millones de USD costará secar el pozo. El desagote comenzará en abril, cuando termine la temporada de lluvias.

• 500 millones de USD para reacondicionar los activos y retomar producción.

• El aumento de producción anual de Luanshya se estima en 40.000 toneladas de cobre.

• Los recursos son para 20 años de producción.

• El Guidance de producción de China Nonferrous para todas sus unidades para el año 2024 es de 550.000 toneladas de cobre. Hay que tener en cuenta que la participación no es del 100% en las unidades de producción. La participación en Luanshya es del 80%.

Espero que les haya gustado. ¿Tiene posición en alguna de estas tres empresas? ¿Qué opinan de ellas? Cualquier comentario es bienvenido.

1. Link a nuestro video de PinDuoDuo con Cipres

2. “The rise of Pinduoduo and Temu: profits and secrets” de FT Film

3. KZT: Tenge Kazajo, la moneda de Kazajistán.

4. La adquisición se completó en 2018 https://astanatimes.com/2018/08/merger-of-kazkommertsbank-halyk-bank-complete/

5. Cantidad total del principal de préstamos e intereses acumulados con principal y/o intereses vencidos por más de 90 días / cartera bruta de préstamos, no consolidada (solo banco).

6. Gasto por pérdidas crediticias en préstamos a clientes / saldos promedio mensuales de préstamos brutos a clientes, anualizado, sobre una base no consolidada.

7. Los requisitos de adecuación de capital son regulaciones establecidas por las autoridades financieras que determinan la cantidad mínima de capital que una institución financiera, como un banco, debe mantener en relación con sus activos ponderados por riesgo. Estos requisitos están diseñados para garantizar que los bancos tengan suficiente capital para cubrir posibles pérdidas y riesgos asociados con sus actividades comerciales.

8. Tenge Bank es el Banco de Halyk en Uzbekistán.

9. https://kz.kursiv.media/kk/2024-03-11/gnlz-bank-3/