Analizamos declaraciones de Timur Suleimenov, Presidente del Banco Nacional de Kazajistán.
Siguiendo información macro y su relación con Kaspi y Halyk.
El jueves hablamos de dividendos y mencioné los dos bancos de Kazajistán que sigo de cerca desde que los tengo en cartera. Quería compartir aquí brevemente una parte de ese seguimiento. En este caso, leyendo las declaraciones de un funcionario de Kazajistán luego de tomar una decisión macro. Si bien sería raro que una decisión a nivel macro me haga cambiar de parecer en relación a una posición, me interesa siempre conocer la visión que tienen los políticos y funcionarios como el presidente del Banco Nacional del país sobre la situación económica y de temas que tocan directamente al negocio que tengo en cartera.
REDUCCIÓN DE TASAS e INFLACIÓN
El presidente del Banco Nacional de Kazajistan, Timur Suleimenov, realizó una conferencia de prensa el viernes 31 de mayo, luego de recortar la tasa de interés de referencia del 14,75% al 14,5%.
Según el presidente del Banco Nacional, este cambio está relacionado con las nuevas previsiones sobre la inflación y el crecimiento económico, así como con el análisis del equilibrio de riesgos.
"Una señal positiva para nosotros es la desaceleración del aumento de los precios en marzo-abril. Sin embargo, al mismo tiempo, volvemos a observar un aumento en las expectativas de inflación. Esto ocurre en un contexto de debilitamiento de la presión inflacionaria global, la disminución de los precios de los alimentos y una política monetaria y crediticia moderadamente estricta", señaló Suleimenov. Al mismo tiempo, la principal causa de las altas expectativas de crecimiento de los precios es el cambio en el costo de los alimentos debido a la situación de las inundaciones. También tiene su impacto la continua reforma de los precios de los servicios públicos.
"Las encuestas a los representantes del sector real de la economía muestran expectativas más moderadas sobre la inflación futura. Las empresas esperan una desaceleración en el ritmo de aumento de los precios de los productos terminados, materias primas y materiales. Los participantes profesionales del mercado financiero, según el último sondeo, suponen que la inflación se situará en torno al 8,5% a finales de este año", explicó Suleimenov.
Otro factor que contribuyó a la reducción de la tasa base fueron las tendencias en la economía interna: "Según el índice de corto plazo para enero-abril de 2024, el PIB creció un 3,9%. La mejora en la actividad empresarial está respaldada tanto por la demanda interna como externa. Los sectores de construcción, información y comunicaciones y transporte muestran las mayores tasas de crecimiento. Además, se mantienen altos volúmenes de concesión de créditos al consumo. Esto indica que los volúmenes de consumo superan significativamente el ritmo de crecimiento de los ingresos reales de la población", destacó el jefe del Banco Nacional.
Además, una de las razones de la decisión adoptada es la coyuntura externa: "El entorno inflacionario en el sector externo se evalúa como neutral. A pesar del ligero aumento en marzo y abril, los precios mundiales de todos los tipos de alimentos, excepto los aceites vegetales, han disminuido en términos interanuales. Los bancos centrales de los países desarrollados mantienen las tasas de interés en niveles elevados, lo que es necesario para garantizar una desaceleración más sostenible de la inflación hacia los objetivos establecidos", recordó Suleimenov.
El mercado petrolero, según sus palabras, muestra signos de estabilización, manteniéndose alrededor de los 82 dólares por barril. El apoyo proviene de la prolongación de la reducción de la producción de petróleo por parte de los países de la OPEP+ hasta el final del segundo trimestre de este año. Además, el crecimiento estable de la producción en EE. UU. y las continuas acciones militares en el Medio Oriente también influyen.
Las expectativas de inflación para este año permanecen sin cambios, entre el 7,5% y el 9,5%, continuó el presidente del Banco Nacional. "La previsión para 2025 se mantiene en el rango del 5,5% al 7,5%. Esperamos que en 2026, con la disminución del estímulo fiscal y la plena manifestación de condiciones monetario-crediticias moderadamente estrictas, la inflación se desacelere al 5-6%. Al mismo tiempo, esperamos que la inflación subyacente sea inferior al nivel general, situándose en torno al 5% en los años 2025-2026", recordó.
Además, Suleimenov enfatizó que el Banco Nacional está centrando su atención en la inflación subyacente, ya que no incluye factores temporales como las reformas en el sector de fijación de precios de servicios públicos. Esta política permite una evaluación más completa de las tendencias sostenibles en el cambio del nivel general de precios, señaló.
Entre los principales riesgos del pronóstico, según el principal banquero, se pueden mencionar la falta de certeza sobre los parámetros de la política presupuestaria, la continuación de las reformas en el ámbito de los precios regulados y el aumento de la presión del lado de la demanda interna con expectativas de inflación no arraigadas, así como la tensión geopolítica.
SOBREENDEUDAMIENTO
Respecto al nivel de endeudamiento de la población dijo que "es necesario regular y monitorear el nivel de endeudamiento de los consumidores". Durante la conferencia de prensa en Astaná, los periodistas le recordaron la frase de la directora del banco Otbas, Lyazzat Ibragimova, sobre que el endeudamiento de los kazajos es un mito. "Hay varios términos para esto: endeudamiento, sobreendeudamiento, alto nivel de crédito, deuda y así sucesivamente. Muchas personas utilizan estos términos de manera diferente. En realidad, creo que no hay sobreendeudamiento en Kazajistán en general, en términos de la población. Es necesario prestar atención al alto nivel de endeudamiento en ciertos grupos. Es decir, si las personas no tienen una fuente de ingresos pero tienen muchas deudas, esto es un problema social potencial. No hay sobreendeudamiento en Kazajistán, pero definitivamente es necesario regular y monitorear cuidadosamente el nivel de endeudamiento de los consumidores. Esto se aplica tanto a los bancos como a las organizaciones de microcrédito", respondió Timur Suleimenov.
Qué bueno es el modelo de Kaspi de ser una empresa de datos, donde el servicio de préstamos de Kaspi se amolda al cliente de acuerdo a su capacidad de repago de los préstamos. En ese sentido, y tomando la intención de Kaspi de expandirse al segmento de préstamos para la compra de coches, el hecho de tener datos concretos de los clientes es una ventaja muy clara y que responde a estos señalamientos del Presidente del Banco Nacional.
CONFERENCIA COMPLETA
Para el que quiera ir a la fuente, la Conferencia se encuentra en línea. Se puede poner la traducción automática de los subtítulos a inglés o español.
Espero que les haya gustado. Como inversores, ¿prestan atención a este tipo de información?
Gracias Jose
Respecto al endeudamiento. Comentas alto endeudamiento de la poblacion sin tener una fuente de ingresos.
Entiendo que hay mucha economia sumergida?